大家好ღღ★✿✿，我是量子熊猫我也玩ღღ★✿✿，11日只有冠龙节能一只新股上市凯时尊龙官网ღღ★✿✿，这只新股的评级是“谨慎+申购”ღღ★✿✿，评价是“基本面朴实无华ღღ★✿✿，估值一般”ღღ★✿✿。

　　虽然评价一般但破发了8个点确实也出乎意料...四月截止发文共上市了6只新股尊龙凯时官网ღღ★✿✿。ღღ★✿✿，破发了4只ღღ★✿✿，看来最近新股行情比我想象中还要恶劣ღღ★✿✿，继续调低安全边际...

　　鉴于注册制逐步开放且新股破发逐渐常态化ღღ★✿✿，以及我中的新股也碰到了破发情况...所以决定推出一个打新必读系列ღღ★✿✿，专门分析判断新股的申购价值ღღ★✿✿。

　　这部分研究从2021年11月开始ღღ★✿✿，截止目前已经分析超过百只新股ღღ★✿✿，整体统计下来准确率超过90%ღღ★✿✿，但由于新股相比已上市企业更容易受到多方面因素影响ღღ★✿✿，并且数据验证周期仍然较短ღღ★✿✿，会存在一定的风险ღღ★✿✿。

　　因此我可以保证的是我会告诉你我是怎么分析的ღღ★✿✿，并且我会按照这份计划执行ღღ★✿✿，我无法保证的是一定就不会破发ღღ★✿✿。

　　注册制下新股发行定价和估值更趋于市场化ღღ★✿✿，任何企业的价值都不可能摆脱行业基本面和企业基本面ღღ★✿✿，所以市盈率是新股分析的绝对重点要素ღღ★✿✿。

　　企业的以往营收和利润是稳健增长还是逐年下滑？是否存在大幅波动我也玩ღღ★✿✿，如果存在大幅波动需要重点考虑是否存在为了上市和估值调节报表的嫌疑ღღ★✿✿。

　　不可否认的是在新股发行中除了基本面以外ღღ★✿✿，情绪面的影响权重也很大ღღ★✿✿，特别是对于某些热点赛道资金炒作意愿也更高ღღ★✿✿，因此这部分分析也会综合考量适当增加ღღ★✿✿，当然一切都还是得从基本面出发ღღ★✿✿。

　　全称“厦门嘉戎技术股份有限公司”ღღ★✿✿，主营业务为膜分离装备ღღ★✿✿、高性能膜组件等产品的研发我也玩ღღ★✿✿、生产及销售ღღ★✿✿，以及提供高浓度污废水处理服务ღღ★✿✿。

　　公司将膜技术应用于环保水处理产业和工业过程分离领域ღღ★✿✿，根据不同的水质情况及排放标准有针对性地研发膜分离装备及处理工艺ღღ★✿✿，实现高浓度污废水的达标排放ღღ★✿✿、减量化及零排放处理ღღ★✿✿，并在可行的条件下实现水资源的循环利用及物料回收ღღ★✿✿。

　　产品应用于垃圾渗滤液处理ღღ★✿✿、工业废水处理及回用ღღ★✿✿、工业过程分离等领域ღღ★✿✿，协助客户实现环境保护ღღ★✿✿、资源节约ღღ★✿✿、循环经济与可持续发展我也玩ღღ★✿✿。

　　膜是一种具有微观分离功能的材料ღღ★✿✿，膜技术运用膜的选择性分离功能达到污染物分离及物料分离纯化的效果ღღ★✿✿，是实现环境保护的水质净化ღღ★✿✿、污废水处理的重要技术之一ღღ★✿✿。

　　而膜产业链包括膜材料ღღ★✿✿、膜组件ღღ★✿✿、膜装备ღღ★✿✿、膜技术应用等环节ღღ★✿✿，膜技术应用广泛ღღ★✿✿。在污废水处理应用领域我也玩ღღ★✿✿，随着待处理水样成分的复杂和浓度提升ღღ★✿✿，污废水处理难度逐渐增加ღღ★✿✿，而垃圾渗滤液浓缩液的处理ღღ★✿✿，是目前公认的高难度尊龙凯时app平台官网ღღ★✿✿，ღღ★✿✿、高壁垒领域ღღ★✿✿。膜技术产业链及膜技术在污废水处理中应用如下ღღ★✿✿：

　　业务比较简单ღღ★✿✿，由于篇幅有限就不具体展开了ღღ★✿✿，简单概括下主要是做垃圾渗透液膜分离处理业务ღღ★✿✿，膜分离设备可以简单理解为我们常见的饮水净化机…可以定制不同膜达到不同的过滤要求ღღ★✿✿，公司业绩就包括膜分离设备还有相关耗材和污水处理服务ღღ★✿✿。

　　从具体营收结构看ღღ★✿✿，主要营收来源于膜分离设备ღღ★✿✿，其次为高浓度污水处理服务ღღ★✿✿，其次是相关耗材和组件ღღ★✿✿。

　　由于业务比较聚焦ღღ★✿✿，对应申万三级行业为水务及水治理ღღ★✿✿，可比上市企业为万德斯（688178）ღღ★✿✿、维尔利（300190）ღღ★✿✿、三达膜（688101）我也玩凯时尊龙官网ღღ★✿✿、久吾高科（300631）我也玩ღღ★✿✿、金达莱（688057）凯时尊龙官网ღღ★✿✿。

　　企业由安信证券主承销ღღ★✿✿，当前市值33.54亿元尊龙凯时人生就是搏ღღ★✿✿，凯时尊龙人生就是博ღღ★✿✿。ღღ★✿✿，新发行市值11.2元ღღ★✿✿，发行价格38.39元ღღ★✿✿，发行市盈率34.88ღღ★✿✿，PE-TTM22.56xღღ★✿✿，顶格申购需要6.5万元市值ღღ★✿✿。

　　预计扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润为1,700.00万元至2,500.00万元ღღ★✿✿，同比上升2.06%至50.09%ღღ★✿✿。

　　先看2018-2020年ღღ★✿✿，营收和利润增速较高ღღ★✿✿，但细分来看主要是2019年爆发式增长ღღ★✿✿，2020年利润其实是大幅下滑的凯时尊龙官网ღღ★✿✿，而2021年营收增长利润继续下滑ღღ★✿✿，2022年一季营收和扣非利润增长ღღ★✿✿，净利润反而出现下滑.

　　参考招股说明书解释ღღ★✿✿，2021年主要是高浓度污废水处理服务业务逐步获得了市场的认可ღღ★✿✿，该业务收入快速增长所致ღღ★✿✿，利润下滑是因为卖旧设备导致非经常性损益变大ღღ★✿✿，2022年一季度净利润下滑是因为2021年一季度卖旧设备非经常性损益变大ღღ★✿✿，2019爆发式增长没看到解释ღღ★✿✿，我们接着看毛利率ღღ★✿✿。

　　参考招股说明书解释尊龙凯时app下载ღღ★✿✿，2019年增长是因为产品方案竞争力增强ღღ★✿✿，膜组件等原材料采购价格下降和高浓度污废水处理服务业务增长凯时尊龙官网ღღ★✿✿，后续下滑原因为拿项目降价销售产品ღღ★✿✿。

　　跟同业对比来看ღღ★✿✿，毛利率高于同行业可比公司的平均水平ღღ★✿✿，主要原因在于垃圾渗滤液等高浓度污废水领域附加值高.