沃顿科技股份有限公司原名南方汇通ღ◈ღ，是中国中车集团旗下以膜业务为主ღ◈ღ、植物纤维综合利用为辅的高新技术企业ღ◈ღ。公司始建于1966年ღ◈ღ，前身为铁道部贵阳车辆工厂ღ◈ღ，1999年主体经营资产重组改制为南方汇通股份有限公司ღ◈ღ，同年于深交所上市ღ◈ღ。2006年ღ◈ღ，公司联合设立时代沃顿ღ◈ღ，开始涉足膜行业ღ◈ღ。2014年男女车车好快的车车有点污网站尊龙凯时官网ღ◈ღ，公司实施重大资产重组ღ◈ღ，主营业务由铁路货车业务转为以膜业务为主ღ◈ღ、植物纤维业务为辅ღ◈ღ。历经20余年发展ღ◈ღ，公司已成长为国内反渗透膜及纳滤膜的龙头企业ღ◈ღ。2021年公司获得中国膜工业协会授予的“中国膜行业反渗透膜领域龙头企业”称号ღ◈ღ。

　　公司近五年营收稳步提升ღ◈ღ，2021年归母净利同比增长14.56%ღ◈ღ。得益于膜业务的稳健运营ღ◈ღ，2017-2021年公司营收从10.83亿增长至13.81亿ღ◈ღ，四年CAGR为6.27%ღ◈ღ；归母净利润从1.14亿增长为1.21亿ღ◈ღ，四年CAGR为1.48%ღ◈ღ。2018年公司归母净利润下滑明显ღ◈ღ，主要是膜业务竞争加剧导致利润空间缩小ღ◈ღ，以及公司股票投资减值ღ◈ღ、期间费用增加所致ღ◈ღ。2021年公司营业收入13.81亿元ღ◈ღ，同比增长10.10%ღ◈ღ，实现归母净利润1.21亿元ღ◈ღ，同比增长14.56%ღ◈ღ。

　　近年来男女车车好快的车车有点污网站ღ◈ღ，公司充分利用其膜分离核心材料生产及技术研发优势ღ◈ღ，推进膜分离业务ღ◈ღ，为客户提供膜分离整体解决方案ღ◈ღ，包括技术方案设计尊龙凯时官网ღ◈ღ、工程设计男女车车好快的车车有点污网站ღ◈ღ、技术实施与系统集成ღ◈ღ、运营技术支持和运营服务等ღ◈ღ，协同效应明显ღ◈ღ。

　　具体而言ღ◈ღ，一方面膜分离工程及运营业务为公司膜材料业务提供了更多具体应用实例和样板ღ◈ღ，拓宽了市场推广渠道ღ◈ღ；另一方面下游的应用为公司膜材料的研发和制造提供了较为可靠的信息和数据ღ◈ღ，有利于公司膜材料研发和技术推广尊龙凯时官网ღ◈ღ。

　　公司未来主要还是着眼于工业水处理ღ◈ღ，包括零排放ღ◈ღ、分盐以及新能源等具有较好的发展前景的应用领域ღ◈ღ，通过加强示范性工程案例的建设来推动膜工艺的应用ღ◈ღ，将服务延伸到全产业链ღ◈ღ。

　　公司膜产品包括复合反渗透膜ღ◈ღ、纳滤膜ღ◈ღ、超滤膜等ღ◈ღ，是一类具有脱盐或特殊选择性分离功能的高分子材料尊龙凯时官网ღ◈ღ。按使用场景分为家用膜和工业膜两大类ღ◈ღ，家用膜主要用于净水机或类似用途的饮水处理装置ღ◈ღ，工业膜基于其复杂水质脱盐及物料选择性分离的性能尊龙凯时官网ღ◈ღ，广泛应用在食品饮料ღ◈ღ、医疗制药尊龙凯时人生就是搏ღ◈ღ，ღ◈ღ、市政供水处理ღ◈ღ、工业用高纯水凯时尊龙ღ◈ღ。ღ◈ღ、锅炉补给水ღ◈ღ、海水淡化ღ◈ღ、电子行业超纯水ღ◈ღ、废水处理与回用及物料浓缩提纯等行业ღ◈ღ。目前公司已形成20个系列100多个规格的膜产品ღ◈ღ。

　　随着产品结构的不断调整和升级ღ◈ღ，2021年公司工业膜产品收入占比同比进一步增加ღ◈ღ；但由于膜行业竞争持续加剧ღ◈ღ，且公司采用新会计准则将运输费调整至成本ღ◈ღ，2021年以来家用膜及工业膜产品毛利率均有所下滑ღ◈ღ。

　　2016年及以前ღ◈ღ，公司以家用膜为主ღ◈ღ；2017年后ღ◈ღ，民用净水领域增速放缓ღ◈ღ，由于技术壁垒不高ღ◈ღ，卷膜企业陆续进场男女车车好快的车车有点污网站ღ◈ღ，叠加国内净水机的品牌众多ღ◈ღ，市场鱼龙混杂ღ◈ღ，价格走低导致企业盈利空间被压缩ღ◈ღ。2018年11月《反渗透净水器水效限定值及水效等级》作为首个家用净水机行业强制标准正式执行ღ◈ღ，对家用膜产品提出了较高的要求凯时尊龙appღ◈ღ，有望促进行业的规范及健康发展ღ◈ღ。2019年公司将重点转向技术门槛高ღ◈ღ、市场需求相对较大的高通量类家用膜产品ღ◈ღ，此类高附加值产品保障了公司利润ღ◈ღ。2021年在国内主流净水器品牌的带动下（美的ღ◈ღ、格力ღ◈ღ、7-Eleven连锁便利店等）ღ◈ღ，公司大通量膜需求量快速增长ღ◈ღ，并逐步推进其海外市场销售ღ◈ღ。

　　公司拥有年产2330万㎡膜产品的能力ღ◈ღ，规模国内第一ღ◈ღ，产品成本优势明显ღ◈ღ。目前行业多数企业主要采购膜片进行卷制或采购膜组件进行成套设备加工和工程安装ღ◈ღ，具备规模化制备先进膜材料的企业较少ღ◈ღ。公司为少数掌握膜片研发ღ◈ღ、设计ღ◈ღ、生产的膜企业ღ◈ღ，公司膜生产及研发基地位于贵阳国家高新技术产业开发区ღ◈ღ，占地310亩尊龙凯时官网ღ◈ღ。

　　公司秉承“高度自动化设备+高标准生产环境+严苛质量控制”理念ღ◈ღ，建设了高性能全自动干式膜片生产线和全自动卷膜生产线万㎡ღ◈ღ，远高于同行业的唯赛勃（730万㎡）ღ◈ღ、沁森高科（600万㎡）和山东九章（330万㎡）陶瓷膜ღ◈ღ，ღ◈ღ，公司巨大的规模效应将使得产品成本竞争优势明显ღ◈ღ。公司目前处于满产的状态ღ◈ღ，随着三期生产线逐步地投入使用男女车车好快的车车有点污网站ღ◈ღ，未来产能将会得到进一步的释放ღ◈ღ。

　　2021年ღ◈ღ，公司维持“以销定产”的生产模式ღ◈ღ，受益于下游需求复苏ღ◈ღ，同时公司加强线上销售渠道建设ღ◈ღ，进一步开拓工业膜高附加值产品细分市场ღ◈ღ，并积极推广大通量家用膜产品ღ◈ღ，由家用膜低价竞争市场逐步转向中高端市场尊龙ღ◈ღ，ღ◈ღ，主要膜产品产销量及产能利用率均同比增长ღ◈ღ，销售均价同比小幅上升男女车车好快的车车有点污网站ღ◈ღ。

　　在反渗透膜领域ღ◈ღ，尤其是工业高端应用领域ღ◈ღ，我国长期依赖进口ღ◈ღ，行业主要被陶氏（已与杜邦合并）ღ◈ღ、海德能ღ◈ღ、日本东丽等国际巨头垄断膜分离技术ღ◈ღ。通过不断研发及市场开拓ღ◈ღ，目前公司在8英寸RO膜元件市场中占据11%的市场份额（8英寸反渗透膜是反渗透膜用量最大的产品类型ღ◈ღ，也是目前统计反渗透膜市场空间和市场占有率的唯一口径）ღ◈ღ，成为国产反渗透膜绝对龙头ღ◈ღ。

　　沃顿科技是国内反渗透膜行业龙头企业ღ◈ღ。公司拥有自主知识产权的核心技术ღ◈ღ，具备膜片和膜元件规模化生产能力ღ◈ღ，主要产品按孔径主要分为复合反渗透膜ღ◈ღ、纳滤膜ღ◈ღ、超滤膜ღ◈ღ，按使用场景主要分为家用膜和工业膜ღ◈ღ，广泛应用在饮用纯水ღ◈ღ、食品饮料ღ◈ღ、医疗制药男女车车好快的车车有点污网站ღ◈ღ、市政供水处理ღ◈ღ、工业用高纯水ღ◈ღ、锅炉补给水ღ◈ღ、海水淡化ღ◈ღ、电子行业超纯水ღ◈ღ、废水处理与回用及物料浓缩提纯等行业ღ◈ღ，2021年相关收入占比55%ღ◈ღ。

　　沃顿科技膜产品营收自2016年开始逐年稳步增长ღ◈ღ，2020年期间疫情影响小幅度下降ღ◈ღ，2021年达到7.56亿元的新高ღ◈ღ。

　　2020年度以来ღ◈ღ，公司膜业务收入基本稳定ღ◈ღ，2020年度毛利率较2019年度明显回升ღ◈ღ。2021年度以来ღ◈ღ，受市场需求变动及产品结构等因素影响ღ◈ღ，公司膜产品销售均价略有下降男女车车好快的车车有点污网站ღ◈ღ，膜产品及植物纤维制品单位成本有所上升ღ◈ღ，膜产品及植物纤维制品毛利率略有下降ღ◈ღ；膜业务毛利贡献整体呈现上升趋势ღ◈ღ，带动公司业绩提升ღ◈ღ。2021年度ღ◈ღ，公司膜业务毛利达29976万元ღ◈ღ，同比增长11%ღ◈ღ。

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